加強(qiáng)股權(quán)管理是做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本、促進(jìn)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展以及落實(shí)國(guó)資監(jiān)管要求、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。近年來，國(guó)有企業(yè)與各類所有制企業(yè)合資合作，對(duì)提高國(guó)有資本運(yùn)行和配置效率、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)起到重要促進(jìn)作用。

由于歷史原因，中國(guó)石油化工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)石化”）等特大型國(guó)有企業(yè)存量股權(quán)普遍呈現(xiàn)數(shù)量多、分布廣、層級(jí)復(fù)雜、類別多樣等特點(diǎn)，集約化管理缺乏有效的手段和方式等問題較為突出。

針對(duì)集團(tuán)管控能力短板，中國(guó)石化集團(tuán)財(cái)務(wù)部作為股權(quán)管理牽頭部門，認(rèn)真貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)資委和集團(tuán)公司黨組工作部署，圍繞戰(zhàn)略型集約化財(cái)務(wù)管控體系構(gòu)建，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念、問題導(dǎo)向和底線思維，完善制度體系，健全運(yùn)行機(jī)制，界定管理內(nèi)涵，強(qiáng)化在線監(jiān)管，著力打造“事前規(guī)范、事中監(jiān)控、事后考核”完整股權(quán)管理鏈條，切實(shí)提升股權(quán)管理水平，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

1、建立健全股權(quán)管理運(yùn)行機(jī)制做到有人管、有人干

2021年以來，中國(guó)石化適應(yīng)新階段股權(quán)管理實(shí)際，整合前期出臺(tái)的5項(xiàng)制度，研究制訂《中國(guó)石化股權(quán)管理辦法》和若干工作規(guī)范，按照“牽頭部門整體統(tǒng)籌+專業(yè)條線垂直管控+事業(yè)部承上啟下+直屬企業(yè)銜接內(nèi)外”的思路，建立涵蓋8個(gè)總部部門和事業(yè)部、170余家企業(yè)的股權(quán)管理清單，在鞏固控股股權(quán)管理成效的同時(shí)，有效加強(qiáng)參股股權(quán)管理。

橫向到邊，劃分“1+X”管理職責(zé)。加強(qiáng)多專業(yè)工作協(xié)同，制定工作職責(zé)清單，清晰劃分管理職能，推動(dòng)各條線“對(duì)號(hào)入座”，避免管理扯皮或業(yè)務(wù)交叉。明確股權(quán)管理牽頭部門，強(qiáng)化中國(guó)石化股權(quán)管理工作整體統(tǒng)籌，相關(guān)專業(yè)部門分別聚焦強(qiáng)化黨建引領(lǐng)、落實(shí)安全生產(chǎn)責(zé)任、加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理審計(jì)等職能實(shí)施垂直管控。

縱向到底，建立三級(jí)管理架構(gòu)。根據(jù)不同業(yè)務(wù)性質(zhì)和企業(yè)層級(jí)，分級(jí)落實(shí)事業(yè)部等板塊主管部門和直屬企業(yè)管理職責(zé)，形成“集團(tuán)總部—事業(yè)部—直屬企業(yè)”三級(jí)架構(gòu)。直屬企業(yè)在主管事業(yè)部的指導(dǎo)和監(jiān)督下，充分行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，切實(shí)維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)合法權(quán)益。

清除盲區(qū)，強(qiáng)化資本層面管控。針對(duì)垂直管控難以在參股企業(yè)直接落地的特點(diǎn)，聚焦出資人權(quán)利履行，逐一明確參股股權(quán)的管理部門或責(zé)任單位，跟蹤監(jiān)測(cè)參股企業(yè)運(yùn)行情況，統(tǒng)籌重大事項(xiàng)報(bào)告、收益分紅及風(fēng)險(xiǎn)防控工作，探索從經(jīng)濟(jì)性、戰(zhàn)略性、管控性等維度開展股權(quán)分析評(píng)價(jià)，推動(dòng)存量股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整和低效、無效股權(quán)退出工作。涉及多家企業(yè)參股同一企業(yè)的，確定一家為主實(shí)施集中統(tǒng)一管理。

強(qiáng)化考核，壓實(shí)參股管理責(zé)任。在全資、控股子企業(yè)股權(quán)全面納入專業(yè)條線垂直管控的基礎(chǔ)上，著力發(fā)揮考核“指揮棒”作用，進(jìn)一步將參股股權(quán)管理工作納入黨組管理領(lǐng)導(dǎo)班子約束性指標(biāo)考核，對(duì)解決參股歷史遺留問題、實(shí)現(xiàn)增量創(chuàng)效的分層次實(shí)施正向激勵(lì)，持續(xù)強(qiáng)化管理制度和工作要求的剛性執(zhí)行，系統(tǒng)推進(jìn)參股投資優(yōu)化提升。

2、合理界定股權(quán)管理工作內(nèi)涵做到不缺位、不越位

中國(guó)石化根據(jù)國(guó)資監(jiān)管有關(guān)要求，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，將股權(quán)管理的工作內(nèi)涵明確為：對(duì)股權(quán)形成、股權(quán)變動(dòng)進(jìn)行過程管控，加強(qiáng)股權(quán)統(tǒng)計(jì)、分析和評(píng)價(jià)等日常管理，以及對(duì)參股股權(quán)實(shí)施投后管理。實(shí)踐中，對(duì)于全資、控股法人子公司，主要側(cè)重國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記、交易流轉(zhuǎn)處置和法定程序履行；對(duì)于參股企業(yè)，重點(diǎn)是打破“灰箱”狀態(tài)，緊盯“投、管、退”關(guān)鍵環(huán)節(jié)，做到派得進(jìn)人、管得住事、防得住問題，堅(jiān)決防止“只投不管”。

加強(qiáng)股權(quán)形成管理。加強(qiáng)對(duì)股東協(xié)議、公司章程的投前審核，規(guī)范各方股東權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)，確保我方控制力與持股比例合理匹配，避免投前投后管理脫節(jié)。在控股情況下，盡量減少《公司法》規(guī)定之外超過二分之一表決權(quán)通過的內(nèi)容。對(duì)等持股情況下，謹(jǐn)慎分配股東會(huì)、董事會(huì)及管理層職責(zé)，避免出現(xiàn)公司治理僵局。一般參股情況下，特別是持股比例低于三分之一的情形，重點(diǎn)考慮維護(hù)我方作為小股東權(quán)利，盡量爭(zhēng)取對(duì)擔(dān)保、投資、資金往來、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)的“一票否決權(quán)”，并在公司章程和股東協(xié)議條款中明確股利分配、股東審計(jì)、股權(quán)退出等相關(guān)內(nèi)容。

加強(qiáng)股權(quán)變動(dòng)管理。嚴(yán)格落實(shí)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法》等國(guó)資監(jiān)管工作要求，制定《中國(guó)石化境內(nèi)股權(quán)變動(dòng)涉及國(guó)資監(jiān)管業(yè)務(wù)工作規(guī)范》，進(jìn)一步規(guī)范股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資、無償劃轉(zhuǎn)等經(jīng)濟(jì)行為，依法合規(guī)操作，嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失。除特殊情形外，對(duì)外轉(zhuǎn)讓國(guó)有股權(quán)、所屬企業(yè)實(shí)施增資擴(kuò)股引入外部新股東應(yīng)當(dāng)進(jìn)入從事中央企業(yè)權(quán)益類業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行，做到應(yīng)進(jìn)必進(jìn)、進(jìn)則規(guī)范、操作透明。

加強(qiáng)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理。筑牢股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，推進(jìn)股權(quán)基礎(chǔ)管理與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處置深度融合，加強(qiáng)對(duì)所出資企業(yè)控股權(quán)或?qū)嶋H控制權(quán)變更、經(jīng)營(yíng)環(huán)境重大變化、侵害股東利益行為等異常狀況的監(jiān)控，剖析原因后及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，堵塞管理漏洞。重點(diǎn)做好低效、無效參股股權(quán)清理處置，明確退出標(biāo)準(zhǔn)，符合停產(chǎn)停業(yè)1年以上、連續(xù)3年虧損且扭虧無望、無正當(dāng)理由連續(xù)3年不分紅等8種情況的股權(quán)，如不屬于戰(zhàn)略性持有或處于培育期，且預(yù)計(jì)無法改善提升的納入?yún)⒐蓧簻p庫(kù)，按季跟蹤在庫(kù)項(xiàng)目清退工作進(jìn)展，按月督導(dǎo)年度清退計(jì)劃落實(shí)。2020年以來，清理退出低效無效參股股權(quán)70項(xiàng)、回收資金12.23億元。

加強(qiáng)參股投后管理。建立“派出人員履職臺(tái)賬+重大事項(xiàng)管理規(guī)則+股權(quán)收益分紅臺(tái)賬”三類清單管控機(jī)制，強(qiáng)化資本層面監(jiān)管。派出人員履職方面，逐步增加專職董事、監(jiān)事占比，以任前和定期培訓(xùn)提升履職能力，以召回約談和述職強(qiáng)化考核激勵(lì)約束。重大事項(xiàng)報(bào)告方面，指定重大事項(xiàng)報(bào)告聯(lián)絡(luò)人，充分授權(quán)放權(quán)，分級(jí)分類設(shè)定管理權(quán)限，提升管理運(yùn)行效率。收益分紅監(jiān)控方面，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管和運(yùn)行監(jiān)測(cè)，如未明確股利分配政策，通過法定程序提出并要求修改公司章程，或簽訂補(bǔ)充協(xié)議加以明確。

3、全面增強(qiáng)股權(quán)動(dòng)態(tài)管理能力做到可監(jiān)測(cè)、可評(píng)價(jià)

針對(duì)前期股權(quán)管理信息分散、效率低下、協(xié)同困難，尤其是對(duì)參股股權(quán)管理不到位的情況，中國(guó)石化堅(jiān)持問題導(dǎo)向，著力打通“投、管、退”各環(huán)節(jié)信息流，對(duì)自主開發(fā)的股權(quán)管理系統(tǒng)進(jìn)行全面迭代升級(jí)，以“數(shù)據(jù)+平臺(tái)+應(yīng)用”的模式建成中國(guó)石化股權(quán)管理數(shù)據(jù)中心，有效提升參股經(jīng)營(yíng)投資實(shí)時(shí)在線監(jiān)管能力。“一項(xiàng)一檔”建立股權(quán)電子檔案，歸集各類機(jī)構(gòu)信息7462條、董監(jiān)高任職信息2.8萬(wàn)條、經(jīng)營(yíng)管理數(shù)據(jù)超過10萬(wàn)條。

同時(shí)，持續(xù)提升參股股權(quán)基礎(chǔ)信息的整理分析能力，挖掘數(shù)據(jù)與管理內(nèi)在聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和快速“畫像”，為研究論證存量股權(quán)持股策略提供科學(xué)決策輔助。

構(gòu)建參股數(shù)據(jù)可視化應(yīng)用場(chǎng)景。用好股權(quán)基礎(chǔ)信息、派出人員信息、股權(quán)管理業(yè)務(wù)3個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，整合參股企業(yè)基本情況、法人治理結(jié)構(gòu)等靜態(tài)信息以及三會(huì)召開、重大事項(xiàng)、財(cái)務(wù)報(bào)告、股利分配等動(dòng)態(tài)信息，輔以外部大數(shù)據(jù)和參股分析評(píng)價(jià)情況進(jìn)行全景展示，拓展相關(guān)數(shù)據(jù)可視化的維度和顆粒度，清晰傳遞持股策略意見，有效提升決策支撐能力。

建立參股評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。把握“提質(zhì)量、增效益、防風(fēng)險(xiǎn)、促流轉(zhuǎn)”工作導(dǎo)向，區(qū)分經(jīng)濟(jì)性、戰(zhàn)略性、管控性3個(gè)維度，從出資人和被投資企業(yè)等視角，率先建立包含盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、發(fā)展?fàn)顩r、投入產(chǎn)出、協(xié)同效應(yīng)、管控能力、風(fēng)險(xiǎn)防范、異常情況等8個(gè)一級(jí)指標(biāo)和凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本保值增值率等20個(gè)二級(jí)指標(biāo)的參股評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

搭建參股分析評(píng)價(jià)模型。結(jié)合投資目的和管理實(shí)際，加強(qiáng)實(shí)踐探索，依托中國(guó)石化股權(quán)管理系統(tǒng)開發(fā)參股評(píng)價(jià)模塊，有效提升評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)質(zhì)量和傳遞效率。定期組織開展量化打分，根據(jù)評(píng)分結(jié)果將存量參股股權(quán)劃分為A、B、B-和C共 4個(gè)檔位，并逐一細(xì)化落實(shí)持股策略。后續(xù)系統(tǒng)還將引入內(nèi)、外部同類公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向?qū)?biāo)，進(jìn)一步提升評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)合理性。

強(qiáng)化參股評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用。建立閉環(huán)跟蹤督導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)所屬企業(yè)合理運(yùn)用增持、減持或退出等方式加強(qiáng)參股價(jià)值管理，不斷提高國(guó)有資本配置效率。評(píng)價(jià)結(jié)果為A檔的，可在符合發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，適度提高持股比例，擴(kuò)大參股投資收益。評(píng)價(jià)結(jié)果為B檔的，要繼續(xù)發(fā)揮積極股東作用，推動(dòng)參股企業(yè)鞏固提升經(jīng)營(yíng)成效。評(píng)價(jià)結(jié)果為B-檔/C檔的，按照管理層級(jí)，分級(jí)分類進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，督促及時(shí)改善，評(píng)價(jià)結(jié)果未得到顯著提升的，轉(zhuǎn)入?yún)⒐蓧簻p庫(kù)實(shí)施常態(tài)化清理。參股評(píng)價(jià)開展以來，B-檔\C檔參股股權(quán)占比同比下降8%，存量參股股權(quán)質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)。

目前，中國(guó)石化正在接續(xù)開展股權(quán)管理提升行動(dòng)，計(jì)劃利用兩年左右時(shí)間，進(jìn)一步鞏固基礎(chǔ)，突破重點(diǎn)，努力推動(dòng)股權(quán)管理質(zhì)量和效率再上新臺(tái)階，真正做到管得住過程，防得住問題，取得較好投資回報(bào)。

（作者：陳學(xué)  孫彥強(qiáng) 中國(guó)石油化工集團(tuán)財(cái)務(wù)部）

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