非上市公司在制訂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，由于股權(quán)行權(quán)價(jià)沒有相應(yīng)的股票市場價(jià)格作為定價(jià)基礎(chǔ)，因此確定難度比上市公司相對(duì)要大得多。

美國的非上市公司通常的做法是對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行專業(yè)的評(píng)估來確定企業(yè)每股的內(nèi)在價(jià)值，并以此作為股權(quán)行權(quán)價(jià)與出售價(jià)格的基礎(chǔ)。首先對(duì)公司的每項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，得出各項(xiàng)資產(chǎn)的公允市場價(jià)值，然后將各類資產(chǎn)的價(jià)值加 總，得出公司的總資產(chǎn)價(jià)值，再減去各類負(fù)債的公允市場價(jià)值總和，就得到公司股權(quán)的公允市場價(jià)值。再用公允市場價(jià)格除以公司總股本，就得到股權(quán)激勵(lì)授予時(shí)的公平價(jià)格。

我國的非上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，行權(quán)價(jià)與出售價(jià)的確定通常采用每股凈資產(chǎn)值為主要甚至是唯一的依據(jù)。按照每股凈資產(chǎn)原則的定價(jià)方式雖然簡單易行，但是其客觀性、準(zhǔn)確性與公正性存在著一些問題。國外一些非上市公司在實(shí)施股權(quán)計(jì)劃時(shí)，其行權(quán)價(jià)格通常依據(jù)一個(gè)較復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型所計(jì)算出來的公司真實(shí)價(jià)值而確定。

通常我國非上市公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格可以通過以下四種方法確定：

1、以注冊(cè)資本金為標(biāo)準(zhǔn)

注冊(cè)資本金與凈資產(chǎn)相差不大的企業(yè)，可以以注冊(cè)資本金為標(biāo)準(zhǔn)來確定股權(quán)價(jià)格。例如每份股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格可以直接設(shè)定為1元，這是一種最簡單的定價(jià)方式。

2、以評(píng)估的凈資產(chǎn)的價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)的凈資產(chǎn)與注冊(cè)資本金相差較大的情況下，就需要對(duì)每股凈資產(chǎn)值進(jìn)行評(píng)估，以評(píng)估后的每股凈資產(chǎn)值作為股份授予時(shí)每份股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格。

3、以注冊(cè)資本金或者凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行一定的折扣

在這種情況下的企業(yè)根據(jù)實(shí)際的經(jīng)營狀況，以注冊(cè)資本或者每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，選擇適當(dāng)?shù)恼劭蹃泶_定行權(quán)價(jià)格。這種方式較前兩種激勵(lì)方式力度更大，激勵(lì)對(duì)象可以以低于企業(yè)凈資產(chǎn)的價(jià)格獲得股份。

4、以上市公司股價(jià)為參考

例如高科技企業(yè)，可以以同行業(yè)同類型上市公司的股價(jià)為參考，進(jìn)行一定的折扣后作為股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格。由于企業(yè)價(jià)值的計(jì)算方式是各種各樣的，因此，非上市公司股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的行權(quán)價(jià)格的確定也有多種方法，企業(yè)應(yīng)根據(jù)公司的實(shí)際情況和戰(zhàn)略需要確定。

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